Современные формы краудфандинга и краудселинга, аналитика рынка ICO

Modern forms of crowdfunding and crowdselling, the analyst of the market of ICO

УДК 336.74

28.09.2017
 

Выходные сведения:
Корнилов Д.А., Зайцев Д.А., Корнилова Е.В. Современные формы краудфандинга и краудселинга, аналитика рынка ICO // ИТпортал, 2017. №3 (15). URL: http://itportal.ru/science/economy/sovremennye-formy-kraudfandinga-i-k/

Авторы:
Корнилов Дмитрий Анатольевич,
Академик РАЕН, доктор экономических наук, профессор кафедры «Управление инновационной деятельностью», ФГБОУ ВО Нижегородский государственный технический университет им. Р.Е. Алексеева, Нижний Новгород, Российская Федерация, e-mail: kornilov-d@yandex.ru

Зайцев Дмитрий Александрович,
кандидат экономических наук, директор по инновационному развитию ООО «Иннов», Нижний Новгород, Российская Федерация, e-mail: diza@innov.ru

Корнилова Елена Валерьевна,
кандидат экономических наук, доцент кафедры «Энергетика, экономика, прикладная математика» Дзержинский политехнический институт (филиал) ФГБОУ ВО Нижегородский государственный технический университет им. Р.Е. Алексеева, Дзержинск, Российская Федерация, e-mail: elena.maramohina@yandex.ru

Authors:
Kornilov Dmitrii Anatolievich,
doctor of sciences in economics, professor of chair «Management of innovative activity» the Nizhny Novgorod state technical university of R. E. Alekseevа
e-mail: kornilov-d@yandex.ru

Zaitsev Dmitry Alexandrovich,
candidate of economic sciences, Director of innovative development LLC «Innov», Nizhny Novgorod, Russian Federation, e-mail: diza@innov.ru

Elena Valeryevna Kornilova,
candidate of economic sciences, docent of the chair «Energy, Economy, Applied Mathematics» the Dzershinsk Polytechnical Institute of the Nizhny Novgorod state technical university of R.Е. Alekseev
e-mail: elena.maramohina@yandex.ru

Ключевые слова:
рыночная капитализация, биткойн, цена продажи токенов, текущая цена токена, объем торговли, индексы, первичное предложение монет, токен, криптобиржа, криптовалюта, криптоактив, прогноз, краудфандинг, краудселинг, блокчейн-технологии

Keyword:
market capitalizations, Bitcoin, token sale price, current token price, trade volume, индексы, initial coin offering, token, cryptoexchange, cryptocurrency, cryptoactive, forecast, crowdfunding, crowdselling, blockchain-based

Аннотация: 
В исследовании представлены данные по динамике изменений на рынке ICO (Initial coin offering) в третьем квартале, часть данных прослеживается от начала года, но основной акцент сделан на анализе изменений, произошедших за последние две недели (3-17.09.2017). В связи с высокой динамичностью рынка ICO указывается момент проведения аналитики (Информация на 17.09.2017 года).

Разобраны понятия краудфандинга (crowdfunding) и краудселинга (crowdselling), их родство и отличие, а также сформулировано определение понятия ICO.

Рассмотрены имеющиеся инструменты анализа рынка ICO, а именно показатели: token sale price, current token price, not mineable, circulating supply, max supply, token reward, BTC reward, ETH reward, token/ETH reward, token/BTC reward и др.
Продолжены показатели для оценки ICO: average collected funds (ACF), average token performance (ATP), weighted average current reward on ICO funds (WACRF), weighted average monthly reward on ICO funds (WAMRF). В статье приводятся расчеты показателей оценки эффективности проведения ICO и размещения токенов на криптобирже.

Проведен количественный анализ рынка ICO. Составлены рейтинги (Топы) наиболее успешных ICO завершившихся на предыдущей неделе, выявлены наиболее успешные ICO по ряду категорий за 2017 год.

Annotation: 
The study presents data on the dynamics of changes in the ICO market (Initial coin offering) in the third quarter, part of the data is traced from the beginning of the year, but the main focus is on analyzing the changes that occurred in the last two weeks (3-17.09.2017). Due to the high dynamism of the ICO market, the time of the analysis is indicated (Information as of September 17, 2017).

The notions of crowdfunding and crowdselling, their kinship and difference, and the definition of the concept of ICO are disassembled.
The available instruments of the ICO market analysis are considered, namely indicators: token sale price, current token price, not mineable, circulating supply, max supply, token reward, BTC reward, ETH reward, token / ETH reward, token / BTC reward, etc.

Indicators for the ICO assessment have been continued: average collected funds (ACF), average token performance (ATP), weighted average current benefit on ICO funds (WACRF), weighted average monthly compensation on ICO funds (WAMRF). In the article the calculations of the indicators of ICO efficiency evaluation and the location of tokens on the crypto-bureau are given.

A quantitative analysis of the ICO market has been carried out. The ratings (Tops) of the most successful ICOs completed in the previous week were drawn up, the most successful ICOs in a number of categories for 2017 were identified.

Введение

Развитие современных технологий приводит к появлению совершенно новых форм ведения бизнеса. Одно из развивающихся и набирающих популярность направлений поддержки и финансирования инновационных и технологичных проектов становится проведение ICO (Initial coin offering) на основе принципов краудфандинга (сrowdfunding) или краудселинга (crowdselling).

Краудфандинг – дословно переводится как «толпа» (сrowd) и «финансирование» (funding), т.е. совместное общественное финансирование или коллаборация, которое(ая) как правило осуществляется через сеть Интернет в виде вклада или пожертвования на реализацию проектов. При этом участники краудфандинга или доноры, могут в качестве компенсации (благодарности) рассчитывать на возможность использования результатов проекта, реализуемого на собранные средства.

Главной особенностью краудфандинговых инвестиций является тот факт, что они могут быть вложены в проект любого вида и направленности. Это может быть снятие фильма, написание книги, создание игровой платформы, поиск лекарственных средств и т.д. [25]

Наиболее популярный и эффективный способ организации краудфандинговой платформы – создание сайта с возможностью приема платежей. Примерами таких сайтов являются Kickstarter, Indiegogo, а также российские сайты planeta.ru, boomstarter.ru [4, 5, 6, 7].

«Crowd-selling» или краудселинг — это понятие недавно появилось в сфере недвижимости и предполагает продажу смежных или соседних квартир в качестве одного объекта.

Сейчас понятие «crowdselling» (или иногда встречается написание на английском crowd-selling) ввели в оборот и относят к новому, технологичному и быстрорастущему рынку криптовалют и криптоактивов. Crowdselling аналогично краудфандингу предполагает сбор вкладов через сеть интернет на реализацию проектов, но в качестве компенсации за участие в проекте участники получают токены, т.е. доступ к будущей услуге или продукту. Буквально токен – это ключ или доступ для идентификации его владельца, безопасного удаленного доступа к информационным ресурсам и т. д. В дальнейшем владелец токена может переуступить и/или продать на криптобирже свое право на пользование услугами проекта.

Объектами (проектами) краудселинга как правило являются сферы инновационных и блокчейн-технологий, развития инфраструктуры интернет-коммуникаций и социальных сетей, а также интернет-игры, интернет-торговля и реклама, безопасность и конфиденциальность передачи и хранения данных и др. Большинство наиболее известных и успешных проектов, которые осуществили сбор средств через ICO, связаны с развитием рынка криптовалют и криптоактивов. Например, самым крупным ICO можно считать проект Tezos, т.к. он привлек наибольшее на данный момент количество денежных средств — 232,3 млн долларов США. Этот швейцарский блокчейн-стартап позиционируется как независимая платформа для смарт-контрактов с безопасным сетевым протоколом, альтернативным Эфириум (Ethereum).

Биткойн (Bitcoin) и Эфириум (Ethereum) – это две самые известные криптовалюты с наибольшей рыночной капитализацией, которая составляет порядка 70 и 30 млрд долларов США соответственно [17, 19]. ICO (Initial coin offering) – это форма коллективной поддержки инновационных технологических проектов, один из типов краудселинга (crowdselling) в виде привлечения новых участников. В процессе ICO происходит предложение (token sale) первоначальных монет (токенов, tokens) для будущих держателей (holders) в виде криптовалют и/или криптоактивов на основе блокчейн-технологий [14, 18]. 

Материалы и методы

Укрупненные показатели динамики и эффективности рынка прошедших (завершившихся, Сompleted) ICO

Для оценки динамики и эффективности рынка успешно завершившихся и/или вышедших на биржу ICO предлагается новый набор инструментов:

Табл. 1. Новые инструменты оценки эффективности рынка успешно завершившихся и/или вышедших на биржу ICO

Табл. 2. Укрупненные показатели динамики и эффективности рынка прошедших (завершившихся, Completed) ICO

*Источник данных: tokendata.io, учтены только «популярные» и/или успешно завершившиеся (т.е. собравшие минимальную заявленную сумму средств) и/или вышедшие на биржу ICO. По некоторым ICO может не быть полной информации (например, количество собранных средств).

** Источник данных: eos.io, Eosscan.io

За прошлую неделю (11-17.09.2017) общая сумма привлеченных денежных средств составила 136.1 млн. $. Она складывается из результатов десяти наиболее успешных завершенных ICO, среди которых наибольшая сумма сборов составила примерно 45 млн. $ (Enigma Catalyst). При этом средняя величина привлеченных средств на один проект равна 13,6 млн. $, что значительно превышает аналогичный показатель 7.58 млн. $, полученный на предыдущей неделе (3-10.09.17). Таким образом, даже снижение курса Биткоина и других криптовалют, а также известия о запрете ICO и закрытии криптобирж в Китае существенно не отразились на десятке основных ICO прошедшей недели (см. более подробно табл. 5).

Среднее вознаграждение (Average token reward) по проектам, завершенным с января по август 2017 года, составляет 15.71. Таким образом, эффективность вложений, или соотношение текущей цены токена и цены продажи токена, т.е. среднее вознаграждение с одного доллара США, вложенного в токены на этапе продажи токенов ICO, при условии их текущей продажи на криптобирже за доллары США, составляет 15.71 долларов. При расчете этого показателя на 01.09.2017 года были использованы данные по 168 ICO, завершенным в период 01.01-01.09.17. Максимальная эффективность (Max token reward) за рассмотренный период составила 666.36х по ICO Spectrecoin. Данные об эффективности вложений по ICO, которые были завершены после 1.09.17, неполны или отсутствуют.

Укрупненные показатели для оценки рынка осуществляемых и планируемых (Active, Planned)  ICO

Табл. 3. Укрупненные показатели для оценки рынка осуществляемых и планируемых (Active, Planned)  ICO

Data source: tokendata.io, coinschedule.com, coingecko.com and icoalert.com

Количество проектов, осуществляющих (Active) ICO, значительно выросло и составляет на текущую дату (17.09.2017) 167 проектов. На данный момент имеется информация как минимум по 227 ICO, запланированным после 17.09.2017, из них на следующей неделе запланировано проведение 19 ICO.

Результаты и обсуждения

2.4. Количественный анализ рынка ICO

1.    Количество привлеченных средств и Количество ICO

Table 4. The amount of funds collected and the number of ICOs

*Data for funds collected is not available for all ICOs (August, last week)

** Not counting Filecoin ICO, which has been accounted in August.

Табл. 4. демонстрирует, что наибольшее количество средств по ICO было привлечено в июне 2017 года. В этом же месяце среднее количество собранных средств (Average collected funds) на одно ICO составило 33.17 млн. $.

Figure 1. The trends in the amount of funds collected and the number of ICOs conducted from the start of the year

2.                 Top-10 ICOs

Table 5. Top-10 ICOs in terms of the amount of funds collected

(last week 11-17 September 2017)

* Категория определена на основе экспертных оценок

**The final amount will be disclosed after converting all the proceeds into BTC.

***Сумма в $ определена с учетом курса BTC на 16.09.17

В табл. 5 представлены топ-10 успешно завершенных на прошлой неделе ICO с наибольшими суммами собранных средств. Лидером оказался проект Enigma Catalyst, реализуемый медиа-лабораторией Массачусетского технологического института. Этот проект отнесен к категории Trading & Investing, т.к. предполагает создание платформы для трейдинга и источника данных для разработки стратегий торговли при осуществлении вложений в криптовалюты.

Рекомендуем обратить внимание на проект ICOBox, представляющий собой новаторский «стимулятор роста» блокчейн-проектов, содействующий развитию бизнеса компаний, желающих продавать свои продукты посредством ICO, и предоставляющий юридическую, технологическую и маркетинговую поддержку планируемых ICO.

Figure 2. Top ICOs in terms of the amount of funds collected

(last week September 11-17, 2017)

3.   Top ICOs in their categories

Table 6. Top-10 ICOs in terms of the amount of funds collected, Trading & Investing category

В табл. 6 представлены топ-10 крупнейших ICO в категории Trading & Investing. Все эти проекты были реализованы в 2017 году, часть из них находится в стадии выхода на криптобиржу и осуществляет процесс добавления в листинг своих токенов. На данный момент в категории Trading & Investing по показателю «Эффективность» (Token Performance) можно считать достаточно успешным процесс выхода на биржу ICO Veritaseum, т.к. у этого проекта отношение Current Token Price к Token Sale Price составляет 12.48. При этом следует учитывать сроки завершения ICO (26.05.2017), т.е. рост в 12,5 раз произошел примерно за 3,5 месяца.

Figure 3. Top-10 ICOs in terms of the amount of funds collected, Trading & Investing category

Table 7. Top-10 ICOs in terms of the amount of funds collected, Finance category

В табл. 7 представлены топ-10 крупнейших ICO в категории Finance. Все эти проекты были реализованы в 2017 году, часть из них также находится в стадии выхода на криптобиржу.

В категории Finance среди представленных ICO у проекта Populous наибольший показатель эффективности (Token Performance) — отношение Current Token Price к Token Sale Price составляет 9.13.

Figure 4. Top-10 ICOs in terms of the amount of funds collected, Finance category

Table 8. Top-3 ICOs in terms of the amount of funds collected, Real Estate category

В табл. 8 представлено всего три завершенных ICO в категории Real Estate. Все эти проекты были реализованы в 2017 году.

Figure 5. Top-3 ICOs in terms of the amount of funds collected, Real Estate category

.

Выводы

За прошедшие две недели сентября успешно завершили ICO 19 проектов, которые привлекли в общей сложности не менее 200 млн. $, а с учетом одного из крупнейших ICO Filecoin (252 млн. $) сумма сборов превысит 450 млн. $. До конца сентября запланировано проведение еще как минимум 19 ICO.

Далее прилагается глоссарий

Глоссарий

Библиографический список

1. Корнилов Д.А., Зайцев Д.А. Информационное сопровождение бизнеса, интернет-продажи и продвижение продукции // Актуальные вопросы экономики, менеджмента и инноваций Материалы Международной научно-практической конференции ученых, специалистов, преподавателей вузов, аспирантов, студентов. 2014. С. 13-22.
2. Первышин М.Н., Корнилов Д.А., Зайцев Д.А Финансирование венчурных инновационных проектов с использованием фондов поддержки научно-технической деятельности в промышленных холдингах // Экономика и предпринимательство. 2014. № 5-1 (46-1). С. 662-665.
3. Незнахина Е.Л., Корнилов Д.А., Веретенова М.С., Незнахин М.Е. Классификация ситуаций инновационной деятельности предприятия // Научное обозрение. 2012. № 2. С. 418-421.
4. Сайт платформы Kickstarter [Электронный ресурс] URL: (дата обращения: 17.09.2017).
5. Сайт платформы Boomstarter [Электронный ресурс] URL: https://boomstarter.ru/ (дата обращения: 17.09.2017).
6. Сайт платформы Planeta [Электронный ресурс] URL: https://planeta.ru (дата обращения: 17.09.2017).
7. Сайт платформы StartMan [Электронный ресурс] URL: (дата обращения: 17.09.2017).
8. Сайт государственных проектов РФ [Электронный ресурс] URL: http://ac.gov.ru/projects/01787.html (дата обращения: 17.09.2017).
9. Сайт программ государственного финансирования [Электронный ресурс] URL: ttps://programs.gov.ru/Portal/ (дата обращения: 17.09.2017).
10. Сайт проектов экологической безопасности [Электронный ресурс] URL: http://www.ecobez.ru/state-projects/ (дата обращения: 17.09.2017).
11. Сайт АО «РВК» — государственный фонд фондов и институт развития Российской Федерации [Электронный ресурс] URL: http://www.rvc.ru/investments/ (дата обращения: 17.09.2017).
12. Шилова Н.В. Проблемы освоения инноваций в АПК и пути их решения // Аэкономика: экономика и сельское хозяйство, 2015. №2 (6) URL: http://aeconomy.ru/science/economy/problemy-osvoeniya-innovatsiy-v-apk/ (дата обращения: 17.09.2017).
13. Пpиказчикова Ю.В. О необходимости инноваций на современном этапе развития государства // СтройМного, 2015. №1 (1). URL: (дата обращения: 17.09.2017).
14. Сайт платформы Token data [Электронный ресурс] URL: https://www.tokendata.io/ (дата обращения: 17.09.2017).
15. Сайт платформы Coindesk [Электронный ресурс] URL: https://www.coindesk.com/ (дата обращения: 17.09.2017).
16. Сайт платформы Coinspeaker [Электронный ресурс] URL: https://www.coinspeaker.com/category/reports/ (дата обращения: 17.09.2017).
17. Сайт платформы Cryptocurrency Market Capitalizations [Электронный ресурс] URL: http://coinmarketcap.com/ (дата обращения: 17.09.2017).
18. Сайт платформы Coindata [Электронный ресурс] URL: https://coindata.io/about (дата обращения: 17.09.2017).
19. Сайт платформы Coinschedule [Электронный ресурс] URL: (дата обращения: 17.09.2017).
20. Сайт платформы Coingecko [Электронный ресурс] URL: https://www.coingecko.com/ru (дата обращения: 17.09.2017).
21. Сайт платформы The cointelegraph [Электронный ресурс] URL: https://www.cointelegraph.com (дата обращения: 17.09.2017).
22. Сайт Журнала ForkLog [Электронный ресурс] URL: http://www.forklog.com/ (дата обращения: 17.09.2017).
23. Сайт платформы smith+crown [Электронный ресурс] URL: https://www.smithandcrown.com/ (дата обращения: 17.09.2017).
24. Википедия. URL: http://ru.wikipedia.org/wiki (дата обращения: 17.09.2017).
25. Седов Д.Н., Корнилов Д.А. Финансирование инновационных проектов // Иннов: электронный научный журнал, 2016. №4 (29). URL: http://www.innov.ru/science/economy/finansirovanie-innovatsionnykh-proe/ (дата обращения: 17.09.2017).

References

1. Kornilov D.A., Zajcev D.A. Informacionnoe soprovozhdenie biznesa, internet-prodazhi i prodvizhenie produkcii // Aktual’nye voprosy ehkonomiki, menedzhmenta i innovacij Materialy Mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii uchenyh, specialistov, prepodavatelej vuzov, aspirantov, studentov. 2014. S. 13-22.
2. Pervyshin M.N., Kornilov D.A., Zajcev D.A Finansirovanie venchurnyh innovacionnyh proektov s ispol’zovaniem fondov podderzhki nauchno-tekhnicheskoj deyatel’nosti v promyshlennyh holdingah // EHkonomika i predprinimatel’stvo. 2014. № 5-1 (46-1). S. 662-665.
3. Neznahina E.L., Kornilov D.A., Veretenova M.S., Neznahin M.E. Klassifikaciya situacij innovacionnoj deyatel’nosti predpriyatiya // Nauchnoe obozrenie. 2012. № 2. S. 418-421.
4. Sajt platformy Kickstarter [EHlektronnyj resurs] URL: (data obrashcheniya: 17.09.2017).
5. Sajt platformy Boomstarter [EHlektronnyj resurs] URL: https://boomstarter.ru/ (data obrashcheniya: 17.09.2017).
6. Sajt platformy Planeta [EHlektronnyj resurs] URL: https://planeta.ru (data obrashcheniya: 17.09.2017).
7. Sajt platformy StartMan [EHlektronnyj resurs] URL: (data obrashcheniya: 17.09.2017).
8. Sajt gosudarstvennyh proektov RF [EHlektronnyj resurs] URL: http://ac.gov.ru/projects/01787.html (data obrashcheniya: 17.09.2017).
9. Sajt programm gosudarstvennogo finansirovaniya [EHlektronnyj resurs] URL: ttps://programs.gov.ru/Portal/ (data obrashcheniya: 17.09.2017).
10. Sajt proektov ehkologicheskoj bezopasnosti [EHlektronnyj resurs] URL: http://www.ecobez.ru/state-projects/ (data obrashcheniya: 17.09.2017).
11. Sajt AO «RVK» — gosudarstvennyj fond fondov i institut razvitiya Rossijskoj Federacii [EHlektronnyj resurs] URL: http://www.rvc.ru/investments/ (data obrashcheniya: 17.09.2017).
12. SHilova N.V. Problemy osvoeniya innovacij v APK i puti ih resheniya // Aehkonomika: ehkonomika i sel’skoe hozyajstvo, 2015. №2 (6) URL: http://aeconomy.ru/science/economy/problemy-osvoeniya-innovatsiy-v-apk/ (data obrashcheniya: 17.09.2017).
13. Ppikazchikova YU.V. O neobhodimosti innovacij na sovremennom ehtape razvitiya gosudarstva // StrojMnogo, 2015. №1 (1). URL: (data obrashcheniya: 17.09.2017).
14. Sajt platformy Token data [EHlektronnyj resurs] URL: https://www.tokendata.io/ (data obrashcheniya: 17.09.2017).
15. Sajt platformy Coindesk [EHlektronnyj resurs] URL: https://www.coindesk.com/ (data obrashcheniya: 17.09.2017).
16. Sajt platformy Coinspeaker [EHlektronnyj resurs] URL: https://www.coinspeaker.com/category/reports/ (data obrashcheniya: 17.09.2017).
17. Sajt platformy Cryptocurrency Market Capitalizations [EHlektronnyj resurs] URL: http://coinmarketcap.com/ (data obrashcheniya: 17.09.2017).
18. Sajt platformy Coindata [EHlektronnyj resurs] URL: https://coindata.io/about (data obrashcheniya: 17.09.2017).
19. Sajt platformy Coinschedule [EHlektronnyj resurs] URL: (data obrashcheniya: 17.09.2017).
20. Sajt platformy Coingecko [EHlektronnyj resurs] URL: https://www.coingecko.com/ru (data obrashcheniya: 17.09.2017).
21. Sajt platformy The cointelegraph [EHlektronnyj resurs] URL: https://www.cointelegraph.com (data obrashcheniya: 17.09.2017).
22. Sajt ZHurnala ForkLog [EHlektronnyj resurs] URL: http://www.forklog.com/ (data obrashcheniya: 17.09.2017).
23. Sajt platformy smith+crown [EHlektronnyj resurs] URL: https://www.smithandcrown.com/ (data obrashcheniya: 17.09.2017).
24. Vikipediya. URL: http://ru.wikipedia.org/wiki (data obrashcheniya: 17.09.2017).
25. Sedov D.N., Kornilov D.A. Finansirovanie innovacionnyh proektov // Innov: ehlektronnyj nauchnyj zhurnal, 2016. №4 (29). URL: http://www.innov.ru/science/economy/finansirovanie-innovatsionnykh-proe/ (data obrashcheniya: 17.09.2017).